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研究 Checklist：因子立项到上线的自检表

Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000

Checklist 的价值在于把专业判断前移到规则：人是情绪化且有确认偏误的（见行为偏差的免疫节），表格不会。本表整合全库的纪律要点——每项都给出判定标准（怎么才算「是」）与典型的造假/失败形态（这项检查到底在防什么）。建议打印贴墙或做成 PR 模板——任何一项答「否」，答案就是「还没做完」。

A. 立项前（动机三问）

□ 1. 盈利来源可指认：赚谁的钱？

判定标准：能用一句话指出对手方——风险补偿（谁在避险）、行为偏差（谁在犯什么错）、结构摩擦（谁被迫交易）。三个都答不上 = 放弃。
它在防什么：「低波买的不是低波，是没人要」这类事后归因。检验方法：把因子逻辑讲给一个不做量化的人听，对方能复述出「谁在给钱」才算过。
常见造假形态：先跑出显著因子，再反向编故事——故事与数据拟合得越顺滑越要警惕（见伪量化辨析）。

□ 2. 「凭什么是你」：为什么还没被套利干净？

判定标准：至少一条你拥有而对手没有的东西——数据（获取成本/清洗能力）、速度（执行链路）、容量（对手嫌小）、期限（对手拿钱期限短扛不住逆风）、合规（对手受限）。
它在防什么：Grossman-Stiglitz 悖论——完全无摩擦的有效市场里研究没有回报，你赚的必须是「摩擦的租金」（见EMH 与异象）。
常见失败形态：「市场还没发现」——多数时候是市场已经定价，只是你的回测样本恰好覆盖了它的脉冲期。

□ 3. 假设已预注册

判定标准：主检验指标、预期方向与量级、淘汰条件三行字，写于第一次跑数据之前，有 git 时间戳或实验登记表记录。
它在防什么：p-hacking 的根源——事后换指标、换窗口、换样本的自由度（见Alpha 研究流程）。
常见造假形态：「我们一开始就是用 Rank IC 检验的」——登记表里查不到记录的「一开始」不算数。

B. 实现中（数据五查）

□ 4. 时点合规

判定标准：逐字段回答「该字段的可知时间 ≤ 决策时点吗」，能指出每个字段来自哪张表、以什么日期字段对齐（公告日/交易日的区分写进代码注释）。
防什么：财报按报告期对齐这类前视——基本面因子 IC 虚增 30%–80% 的第一来源（见数据清洗）。
快速自检：把全部输入字段的时间戳整体 +3 个月，若策略绩效几乎不变，说明信号主要来自「未来信息」而非当期信息——高危信号。

□ 5. 股票池诚实

判定标准：回测任一历史截面，能列出该截面「当时在市」的全部标的数，与今日股票池数的差可解释（退市+暂停上市）。
防什么：幸存者偏差——小市值策略不含退市股年化虚增 5–10 个点。
快速自检：随机挑一只 2019 年前退市的股票（如乐视网、康得新），查它的历史行情与财报能否取到。取不到 = 数据不合格，所有回测打折。

□ 6. 财报用公告日

判定标准：PIT 查询函数通过「修正公告」测试——同一报告期两次公告，回测在两次公告日之间取到的必须是旧值。
防什么：用修正后的数据回测当年的决策（当年市场看到的是错的数字）。

□ 7. 复权口径显式

判定标准：收益计算与成交判断使用不同复权口径且在配置中声明；缓存表记录了「覆盖的除权事件上限」。
防什么：前复权缓存漂移——分红后旧缓存与新数据混用制造幽灵收益（见A 股数据特有问题）。

□ 8. 异常值分层处理

判定标准：数据层只修「错误」（能对照公告/多源证实的），保留「真实的极端」（2020-02-03、2024-02 初这类压力样本在回测里原样存在）。
防什么：把压力测试的答案提前销毁——平滑掉极端日的回测，等于假装危机不存在。

C. 检验后（标准八条）

□ 9. IC/ICIR 达标且显著

判定标准（月频 A 股参考线）：Rank IC ≥ 0.03、ICIR ≥ 0.3、t > 2——且 t 值按尝试次数做过多重检验校正（第 37 次尝试的因子，门槛不是 2，是按 FDR 抬升后的值，见统计推断）。

□ 10. 分组单调

判定标准：5–10 组净值依次排列或两端清晰；附中性化前后两版——中性化后 IC 消失的因子，收益来自风格暴露而非选股，要按风格策略而非 alpha 策略立项。

□ 11. 参数平坦

判定标准：窗口 ±30%、分组 5↔10、频率 ±1 档的绩效面是「高原」——最优点与邻域均值的差 < 最优点标准差的一半。尖峰 = 过拟合，直接打回。

□ 12. 衰减与频率匹配

判定标准：半衰期 ≥ 2 × 调仓间隔；IC 衰减曲线在预期持有期内未跌破初始值一半（见因子检验）。

□ 13. 成本后成立

判定标准：分项成本模型（佣金/印花税/价差/冲击）下多头超额为正，成本 ×2 压力下仍为正或明确披露衰减幅度。年化换手 20 倍 × 单边 0.3% = 6% 起步的成本，许多「显著因子」死在这一条。

□ 14. 容量已估算

判定标准：给出三层容量数字（成交额约束/冲击成本曲线/拥挤度）与有效规模上限声明——「本结论在 5000 万以内有效」是合格表述，「容量很大」不是（见再平衡与容量）。

□ 15. 稳健性拷问全绿

判定标准：子样本（分年度/分板块/分市值域）、口径变体（Rank↔Z、中性化开关）、剔除规则变体（含/不含 ST）——每个变体 IC 同号且量级不塌缩。任何变体反转 = 存在隐藏的条件依赖，查明前不得上线。

□ 16. 样本外已封存开箱

判定标准：训练/验证/测试三区划分有记录，测试区只开过一次箱；Walk-Forward 衰减比 > 0.5；置换检验分位 > 95（见Walk-Forward ）。

D. 上线前（纪律四项）

□ 17. 组合层兼容

判定标准：与现有因子相关性矩阵更新，增量贡献（加入后组合 IC/超额的提升）> 0；相关 0.7+ 的「新因子」默认按同源处理。

□ 18. 监控就位

判定标准：滚动 IC 阈值、贡献归因、拥挤度三条监控线已在监控系统中配置并测试过告警（见因子库）。

□ 19. 失效预案

判定标准：黄灯（减半）/红灯（下线）的触发条件写成制度，含「谁来执行、多久内执行」——只有指标没有执行人的预案等于没有。

□ 20. 文档闭环

判定标准：检验报告、代码 tag、数据快照 ID、立项文档四件套归档且互相引用——三个月后能凭文档独立复现。

使用建议

分阶段闸门：A 段卡立项、B 段卡实现、C 段卡检验、D 段卡上线——每阶段勾完才进下一阶段，禁止回补勾选；
「否」是常态产出：这套表的合理命中率是 3%–8%——100 个想法过 5 个。如果 90% 都过，一定是某道闸门失效了（哪来的这么多 alpha？）；
表是活的：每次事后复盘暴露的新漏洞，按「体系改进」节增补新检查项——这张表的版本史就是研究纪律史。

关联阅读：本表的实战母体因子检验与回测偏差；配套模板因子检验报告模板。

报告模板：因子检验、回测与策略立项

Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000

模板不是形式主义——它是「强迫你回答不想回答的问题」的机制。本篇给三份骨架，每份标注对应的方法论章节，并给出填写到合格线的示例片段（「合格」的意思是：评审者不认识你，也能仅凭报告做决策）。

模板一：因子检验报告（七区块）

【1】因子定义

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名称：analyst_revision_3m 版本：v2 负责人：___ 日期：2026-09-18
公式：行业内百分位( mean( 分析师上调次数 , 60日 ) − mean( 下调次数 , 60日 ) )
 上调/下调按目标价与盈利预测变动分别计 0.5 权重
经济学假设：卖方观点修正存在羊群惯性，修正方向在下季度延续
 （信息扩散慢 + 上调后自查印证的心理）——预期 IC > 0
盈利来源：行为偏差（反应不足）+ 信息优势（一致预期数据的清洗口径）
尝试序号：第 4 次尝试（前 3 次为同族变体，见实验登记表 #12–14）

合格要点：公式到「可重新实现」的精度（窗口、权重、百分位的分母全部写明）；尝试序号不写，多重检验校正就无从谈起（见统计推断）。

【2】数据与样本

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数据源：tushare Pro 20260901 快照 + 自建 PIT 财报表 v7
区间：2014-01 ~ 2025-12（144 个月） 调仓：月频（月末信号，次月开盘成交）
股票池：当期在市全部 A 股，剔除：ST/退市整理、上市 < 120 日、
 月均成交额 < 3000 万、金融行业
时点审计：一致预期字段以公告日对齐 ✓ 行业分类用申万 2014/2021 双版本 PIT ✓

合格要点：剔除规则每条都能回答「为什么」——「月成交额 3000 万」对应的不是审美，是单票 5% 仓位 × 3 日清仓的流动性红线（见流动性分析）。

【3】主检验结果

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Rank IC：均值 0.036，标准差 0.098，ICIR 0.37，t = 4.51
多重检验：本假设族共 4 次尝试，BH-FDR 校正后 q = 0.05 下仍显著
分组：10 组全单调；多头组（Top10%）年化超额 +6.8%，多空 +13.2%
对照：市值中性后 IC 0.031（衰减 14%），行业中性后 IC 0.028（衰减 22%）

合格要点：中性化衰减幅度必须披露——衰减 < 30% 算「有独立信息」，> 60% 基本是风格搭车（判读标准见因子检验）。

【4】稳健性

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参数邻域：窗口 40/60/90 → IC 0.033/0.036/0.031（平坦 ✓）
分年度：2015–2025 逐年 IC 12 正 3 负，最差年 2017（-0.011，蓝筹风格逆风）
口径变体：Z-score 版 IC 0.034；仅盈利预测口径 0.029；仅目标价口径 0.021
成本压力：双边成本 ×2 后多头超额 +4.1%（仍为正 ✓）

【5】衰减与容量

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IC 衰减：T+1 月 0.036 → T+2 月 0.027 → T+3 月 0.019 → 半衰期 ≈ 2.5 月
结论：月频调仓匹配，换手预算年化 ≤ 12 倍
容量：多头组 ADV 合计 41 亿/日 → 5% 参与率 → 单日可承接 2 亿
 全年调仓 12 次 × 30% 换手 → 建议规模上限 ≈ 4 亿

【6】样本外

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划分：训练 2014–2020 / 验证 2021–2022 / 测试 2023–2025（封存）
测试区结果：Rank IC 0.029（训练区 0.038，衰减比 0.76 ✓）
置换检验：1000 次标签随机化，真因子 IC 位于 98.7 分位 ✓
Bootstrap：年化多头超额 5% 分位 = +1.9%（左尾可承受，MDD 95 分位 -11%）

【7】结论与入库建议

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判定：入库（价值/情绪族，权重上限 15%）
相关性：与动量族相关 0.31、与价值族 -0.12 → 组合增量 +0.9% 年化超额（预测）
监控三线：滚动 12 期 IC < 0.015 黄灯；连续 24 期 < 0 红灯；
 多空价差（value spread）> 90 分位提示拥挤

模板二：回测报告（提交前五问）

完整十区块版见回测报告模板，浓缩为五问：

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□ ① 偏差自检十条全勾？（→ [回测偏差](/quant/backtest-biases/)清单）
□ ② 三图两表齐：对数净值+基准 / 水下回撤 / 36 月滚动夏普；全样本+分年度表 / 子样本表
□ ③ 样本外区块存在且非空？（缺此块的报告不进入评审）
□ ④ 口径三注明：区间、成本明细、基准（全收益口径）
□ ⑤ 容量与失效预案有声明

填写示例（摘要区块的正确样子）：

策略在 2014-01 ~ 2025-12（A 股全市场、月频、双边成本 0.30% 单边口径）实现年化收益 14.2%（基准全收益 7.1%，超额 7.1%，TE 5.8%，IR 1.22），最大回撤 -17.3%（同期基准 -46%）。样本外（2023–2025）超额 5.2%，WF 衰减比 0.73。

对比反面教材：「年化 25%，夏普 2.1」——没有区间、成本、基准的数字在评审中一律视为营销。

模板三：策略立项文档（一页纸版）

从「因子入库」到「资金上线」之间的一页纸：

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【策略名与一句话定位】
 analyst_revision 月频多头 · 全市场 · 年化超额目标 5–7% · TE ≤ 6%

【逻辑】卖方修正的羊群惯性（3 句内）+ 失效条件：卖方覆盖度中位数
 < 3 家，或一致预期数据供应商口径变更

【证据链】因子检验报告 #FR-2026-091 × 1（v2）；回测报告 #BT-117；
 组合增量 +0.9%（预测口径，实盘观察 2 季度校准）

【风险预算】资金占比 ≤ 10%；单票 ≤ 4%；行业偏离 ≤ ±6%；
 风格暴露 |z| ≤ 0.8；回撤 -8% 预警 / -12% 减半

【上线计划】仿真盘 6 周（≥ 6 个调仓截面，工程可用率 > 99%）
 → 10% 资金 × 4 周 → 30% × 4 周 → 目标权重
 每级条件：实盘 vs 仿真偏离 < 15bp/日 且滑点达标

【监控与退役】日报（超额/换手/滑点）；黄灯减半、红灯下线；
 退役清仓预估 3 个交易日（流动性红线已核）

【审批】提出___ / 复核___ / 2026-09-18 / git tag fr-20260918 / 数据快照 ds-0901

模板的使用哲学：先照抄、跑满三次再裁剪——裁掉的每一项都要能说出「为什么我的策略不需要它」，否则那不是裁剪，是漏洞（checklist 的进化机制见研究 checklist ）。

关联阅读：因子检验的方法论因子检验；立项后的旅程策略上线流程。

风控参数配置参考

Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000

风控参数没有「最优值」，只有「与资金规模、策略频率、持仓流动性匹配」的起点值。本篇给三个规模档位的默认配置——先照抄再迭代，每个参数注明推导出处，并给两个完整的算例演示参数如何联动。

限额矩阵（三档规模，A 股日频股票策略语境）

参数	个人（<500 万）	小型（500 万–2 亿）	机构（>2 亿）	参数依据
单票上限	15%	8%	5%（指增按偏离 ±1%）	个股黑天鹅容忍度：上限 5% 时单票腰斩伤组合 2.5%
单票市值/ADV	≤ 10	≤ 5	≤ 2	3 日内按 10% 参与率可清仓（见流动性）
行业偏离	±20%	±10%	±5%	一纸行业文件的杀伤半径（A 股高频事件）
单一风格暴露（z）	≤ 1.5	≤ 1.0	≤ 0.5	风格逆转的历史波幅（小市值 2024 初 -30%）
有效持仓数 N_eff	≥ 15	≥ 25	≥ 40	单票黑天鹅的分散稀释（见组合风险）
换手率（年化双边）	≤ 40 倍	≤ 20 倍	≤ 10 倍	成本红线：换手 × 单边成本 ≤ 4%/年
组合波动率目标	≤ 25%	≤ 20%	≤ 15%	回撤预期 = 2–2.5 × 波动（产品预警线约束）
总杠杆（若有）	≤ 1.3 倍	≤ 1.5 倍	≤ 2.0 倍（有对冲）	极端日缓冲垫 > 3 个跌停日（见杠杆）

使用逻辑：规模越大，单位约束越紧（流动性与冲击是物理约束，不可谈判）——从小资金养大的策略，扩规模时先收紧限额再上量。

回撤分档响应

档位	触发	动作	解除条件
预警	净值回撤 −10%	停止 discretionary 加仓；启动归因诊断	回撤修复至 −5%
减半	−15%	风险敞口减半；当日复盘会	恢复至 −7% 且诊断有结论
停机	−20%	全部新仓禁止；存量按流动性阶梯清仓至半仓以下	策略体系全面复查后重启动

推导见事前风控；分档而非单点的理由：给策略保留一半火种与修复机会，避免「一次性清在最低点」的机械悲剧。

熔断与监控阈值（事中）

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当日 PnL：> ±3σ 预警 / < −4σ 降杠杆 50% / < −6σ 停机
 （σ = 20 日滚动策略日波动——固定百分比会在平静期过松、动荡期过紧）
实盘 vs 仿真偏离：> 20bp/日 告警，> 50bp/日 停新单
订单成交率：< 90% 告警，< 70% 撤单停止
数据新鲜度：预期时间 + 30 分钟未就绪 → 短路次日信号
滚动 IC（因子监控）：跌破历史 25 分位黄灯（权重减半）、连续 24 期 < 0 红灯（下线）

（见事中风控与因子库。）

算例一：单笔仓位怎么算（sizing 与止损联动）

先定亏多少，再定买多少——不是「先买再看止损设哪」：

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净值 1000 万；单笔风险预算 0.5% = 5 万
候选股：现价 20.00，20 日日波动 σ = 2.4%
止损宽度 = 2.5σ × √5（含跳空余量）≈ 2.5 × 2.4% × 2.24 ≈ 13.4% → 止损价 17.32
仓位 = 5 万 / 13.4% ≈ 37.3 万（市值）= 净值的 3.7%
校验：3.7% < 单票上限 15% ✓；37.3 万 / 该股 ADV 1.2 亿 = 0.03% ✓ 流动性无忧

止损被打掉的真实损失 ≈ 5 万 + 滑点 ≈ 净值的 0.55%——任何一笔交易的死亡代价是事先锁定的。

算例二：杠杆缓冲垫（加杠杆前的必答题）

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净值 1000 万；拟 2 倍杠杆买股指期货（名义 2000 万），保证金率 13% → 占用 260 万
组合日波动 1.5% → 杠杆后日波动 3%（30 万/日）
压力情景：2020-02-03 式单日 −8%（杠杆后 −16% = −160 万）
缓冲垫 = 权益 − 维持保证金 ≈ 1000 − 280（按 14% 保守计）= 720 万
可承受连续极端日 = 720 / 160 ≈ 4.5 天 → 判定：可上，但熔断线必须设在缓冲垫耗尽之前
进一步要求：策略自身的当日 PnL 熔断（−6σ = −90 万）必须先于追保线触发 ✓

这道题在加杠杆前必须用自己持仓的真实 σ 算一遍，而不是拍一个「2 倍应该没事」。

仓位与执行参数速查

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单笔风险预算：≤ 0.5% 净值（单笔止损损失口径）
Kelly 分数：≤ 1/4（若使用）——见[仓位 sizing](/quant/position-sizing/)
止损宽度：2–3 × 20 日波动（绩效曲线平缓区取中）
时间止损：2–3 × 信号半衰期未达预期即退出
执行参与率：单票单日 ≤ 8% ADV（流动差票 5%）——见[A 股执行](/quant/ashare-execution/)
调仓缓冲带：Top 50 持仓、跌出 Top 80 才卖出——换手减半的标准件

参数的三条元纪律

起点值 ≠ 最优值：以上是「不会立即犯大错」的保守起点；真正的参数优化在运行 6 个月后基于自己的分布数据做（别人的参数永远只是先验）；
收紧从松、放松从严：收紧可当日生效，放松需走评审——危机时人们收紧、平静时人们松懈，不对称设计对抗这个偏差；
参数即文档：每个参数在配置文件中带注释（设定日期、设定理由、上次修订）——没有出处的限额执行三个月后就是没人敢动的谜语（配置管理见代码质量）。

关联阅读：完整的限额体系事前风控；参数的联动机制事中风控；复盘驱动的参数迭代事后风控。

公式速查表

Mon, 01 Jan 0001 00:00:00 +0000

按使用频率排序的公式卡片，每条注明详细推导所在的章节。符号约定见术语表。

收益与风险基础

公式	说明	出处
`r_t = ln(P_t/P_{t-1})`	对数收益（默认口径）	概率论基础
`σ_annual = σ_daily × √252`	波动率年化	概率论基础
`Sharpe = (r_p − r_f)/σ_p`	夏普比率	绩效指标
`t_Sharpe ≈ Sharpe × √年数`	夏普显著性	统计推断
`MDD = max(1 − V_t/max(V_{≤t}))`	最大回撤	绩效指标
`Sortino = (r_p − r_f)/σ_downside`	下行波动版夏普	绩效指标
`Calmar = 年化收益/MDD`	回撤效率	绩效指标

组合与优化

公式	说明	出处
`r_p = wᵀr`	组合收益（内积）	线性代数
`σ_p² = wᵀΣw`	组合方差（核心公式）	线性代数
`Var(w₁r₁+w₂r₂) = w₁²σ₁²+w₂²σ₂²+2w₁w₂ρ₁₂σ₁σ₂`	两资产方差	概率论基础
`min wᵀΣw − λwᵀμ s.t. wᵀ1=1`	均值-方差（λ=风险厌恶）	MPT
`RC_i = w_i(Σw)_i/σ_p`	风险贡献（ΣRC = σ_p）	风险平价
`f* = (bp−q)/b`；连续版 `f* = μ/σ²`	Kelly 最优仓位	仓位 sizing
`N_eff = 1/Σwᵢ²`	有效持仓数	组合风险

因子检验

公式	说明	出处
`IC_t = corr(f_t, r_{t+1})`（横截面）	信息系数	因子检验
`ICIR = mean(IC)/std(IC)`	IC 的夏普	因子检验
`t_IC = mean(IC)/std(IC) × √T`	IC 显著性	统计推断
`换手率 = min(买,卖)/平均净值`	双边折单边口径	术语表
`成本拖累 = 年换手 × 单边成本`	成本的净值侵蚀	因子检验
`超额 t = 超额/TE × √年数`	超额显著性	基准选择

执行与成本

公式	说明	出处
`half_spread = (ask − bid)/2`	价差成本	交易成本
`冲击 ≈ k·σ·√(Q/ADV)`	平方根冲击模型（k≈0.5–1）	交易成本；理论见Kyle
`IS = (成交均价 − 决策价)/决策价 × 方向`	实现差额	TCA
`Roll: S = 2√(−Cov(Δp_t, Δp_{t+1}))`	隐含价差估计	Bid-Ask Spread

风险度量与随机过程

公式	说明	出处
`ΔP/P ≈ −D·Δy + ½C·Δy²`	债券久期/凸性近似	固定收益
`σ²_t = ω + α ε²_{t-1} + β σ²_{t-1}`	GARCH(1,1)	随机过程
`半衰期 = ln2/θ`（OU 过程）	均值回复速度	随机过程
`dS = μS dt + σS dB`	几何布朗运动	随机过程
`CVaR_α = E[loss	loss > VaR_α]`	条件在险价值（凸、可优化）
`仓位 = 目标σ / 预测σ`	波动率目标	时序策略

定价与衍生品

公式	说明	出处
`基差 = 期货 − 现货`（贴水=对冲成本）	基差会计	衍生品
`π = λΣw_mkt`（BL 反解均衡收益）	Black-Litterman 先验	Black-Litterman
`V = Σ FCF_t/(1+r)^t`	DCF	估值框架
`ROE = 净利率 × 周转率 × 权益乘数`	杜邦分解	财务比率

使用提醒：速查表是记忆的拐杖，不是理解的替代——每个公式背后的「为什么」（尤其假设条件）请回到出处章节：公式在假设之外使用，是从「工具」滑向「伪量化」的第一步（见伪量化辨析）。

资源	解决什么问题
《打开量化投资的黑箱》（Rishi Narang）	量化系统的全景直觉——本库全景图的扩展版
《投资学》（博迪）前半	金融市场与资产定价的共同语言
《利用 Python 进行数据分析》（Wes McKinney）	Pandas 的正路入门（作者是作者本人）
《Python for Finance》（Yves Hilpisch）	Python 金融计算的地图
大卫·斯文森《不落俗套的成功》	资产配置的常识底盘（个人投资者视角）

资源	解决什么问题
《主动投资组合管理》（Grinold & Kahn）	量化主动管理的圣经：IR 定律（IR = IC × √BR）与信息处理的全链条
《Expected Returns》（Antti Ilmanen）	各类资产预期收益来源的最全梳理——因子经济学的百科全书
《Quantitative Equity Portfolio Management》（Chincarini & Kim）	股票量化的工程手册
石川《因子投资：方法与实践》	中文世界最好的因子投资入门：A 股语境 + 完整方法论
论文：Fama & French (1993)《Common risk factors》	多因子模型的源头（配合 FF 演进阅读）
论文：Jegadeesh & Titman (1993)	动量异象的开山之作
论文：Sloan (1996)《Do Stock Prices Fully Reflect Accruals?》	应计异象（配合盈利质量）
论文：Moskowitz, Ooi & Pedersen (2012)《Time Series Momentum》	时序动量（配合CTA ）

资源	解决什么问题
《Advances in Financial Machine Learning》（Marcos López de Prado）	金融 ML 的纪律手册：purged CV、deflated Sharpe、标签工程——本库 ML 章的深水区版本
《The Volatility Surface》（Jim Gatheral）	波动率微笑与期权定价的进阶（配合衍生品）
论文：Bailey & López de Prado《The Deflated Sharpe Ratio》	回测选择偏差的校正方法
论文：Harvey, Liu & Zhu (2016)《…and the Cross-Section of Expected Returns》	「因子动物园」的多重检验批判——研究纪律的学术基石
论文：McLean & Pontiff (2016)	「发表即衰减」的实证（配合因子失效案例）
论文：DeMiguel et al. (2009)《Optimal Versus Naive Diversification》	1/N 等权击败优化模型的著名判决（配合MPT ）

资源	解决什么问题
《When Genius Failed》（Roger Lowenstein）	LTCM 兴亡的最佳叙事（配合经典复盘）
《The Man Who Solved the Market》（Gregory Zuckerman）	西蒙斯与文艺复兴的真实史（配合西蒙斯传记）
论文：Black & Litterman (1992)	BL 模型原文（配合BL 模型）
论文：Almgren & Chriss (2000)	最优执行的地基（配合执行算法）
论文：Kyle (1985)	微观结构的理论源头（配合Kyle 模型）
Qian, Hua & Sorensen《Quantitative Equity Portfolio Management》	风险模型与因子投资的综合

资源	解决什么问题
Kahneman《思考，快与慢》	行为偏差的第一手全景
Shiller《非理性繁荣》	泡沫的行为机制
《证券分析》（格雷厄姆）	价值投资的根基（配合价值投资）
《股票作手回忆录》	交易心理的百年教材（配合利弗莫尔传记）
《巴菲特致股东的信》	免费公开的最好的投资课（配合巴菲特）

工具箱与模板 on 云栖

研究 Checklist：因子立项到上线的自检表

A. 立项前（动机三问）

B. 实现中（数据五查）

C. 检验后（标准八条）

D. 上线前（纪律四项）

使用建议

报告模板：因子检验、回测与策略立项

模板一：因子检验报告（七区块）

【1】因子定义

【2】数据与样本

【3】主检验结果

【4】稳健性

【5】衰减与容量

【6】样本外

【7】结论与入库建议

模板二：回测报告（提交前五问）

模板三：策略立项文档（一页纸版）

风控参数配置参考

限额矩阵（三档规模，A 股日频股票策略语境）

回撤分档响应

熔断与监控阈值（事中）

算例一：单笔仓位怎么算（sizing 与止损联动）

算例二：杠杆缓冲垫（加杠杆前的必答题）

仓位与执行参数速查

参数的三条元纪律

公式速查表

收益与风险基础

组合与优化

因子检验

执行与成本

风险度量与随机过程

定价与衍生品

推荐书单、课程与论文索引

入门阶段（配合本库第 00–04 章）

因子与量化研究（配合第 05–08 章）

回测、统计与过拟合（配合第 01、08 章）

风控与组合（配合第 09–11 章）

行为金融与投资哲学（配合第 17 章）

数据、工具与持续跟踪