🔬 市场微观结构（进阶）

订单簿与 Level-2、买卖价差、Kyle 模型、高频与做市、闪崩与监管。

微观结构研究「价格是如何一毫秒一毫秒形成的」：订单簿的挂撤单博弈、价差里的逆向选择、大单的市场冲击模型。这是高频交易的物理层，也是理解流动性、执行成本与闪崩机制的理论根基。选读章节，但对任何做中高频或执行的量化人都是必修。